核心观点
春季过后，信用利差走势如何？1、公开市场操作：货币净回笼亿元。
年2月15日当周，央行公开市场操作净回笼亿元。另在2月13日投放了95亿元的MLF（降准置换回笼），亿元的MLF到期，即共计回笼亿元的MLF。
2、银行间利率：短端利率全面下行。
年02月15日当周，短端利率全面下行。其中，Shibor隔夜利率下行39bp收至1.71%，1天回购利率下行33bp收至1.76%，7天回购利率下行41bp收至2.35%，6个月票据利率下行4bp收至3.15‰。
3、国债利率：国债利率小幅下行。
年02月15日当周，1年期国债利率下行4bp收至2.31%，2年期国债利率下行3bp收至2.55%，3年期国债利率下行3bp收至2.65%，5年期国债利率下行2bp收至2.88%，10年期国债利率下行2bp收至3.08%，10年期国开债利率上行1bp收至3.56%。海外方面，美国10年期国债利率上行3bp收至2.66%，日本10年期国债利率上行1bp收至-0.02%，德国10年期国债利率上行1bp收至0.10%。02月15日当周，中美10年期国债利差收窄2bp至2.66%。
4、信用债利差：长短端信用利差分化。
年02月15日当周，短端信用利差收窄，长端信用利差走扩。1年期各评级信用利差均收窄，AAA级下行7bp收至0.77%，AA级下行7bp收至1.24%，A级下行7bp收至7.19%。5年期各评级信用利差均收窄，AAA级下行3bp收至0.92%，AA级下行3bp收至1.91%，A级下行3bp收至7.93%。10年期各评级信用利差均走扩，AAA级上行4bp收至1.16%，AA级上行4bp收至2.29%，A级上行4bp收至8.20%。
5、外汇市场：美元指数小幅上行。
年02月15日当周，美元指数上行至96.90，CRB指数上行至.33，澳元兑欧元与上周基本持平至0.63，澳元兑日元上行至78.90。年02月15日当周，离岸人民币升值至6.77，一年期NDF升值至6.79。
6、VIX指数：继续下行。
VIX指数通过计算标普指数的隐含波动率得到，波动率越高则VIX指数越高，也意味着投资者对未来市场的恐慌程度越高。年02月15日当周，VIX指数继续下行至14.9。
风险提示：海外事件冲击，宏观货币政策超预期变化。
正文内容
1、公开市场操作：货币净回笼亿元
年2月15日当周，央行公开市场操作净回笼亿元。另在2月13日投放了95亿元的MLF（降准置换回笼），亿元的MLF到期，即共计回笼亿元的MLF。
2、银行间利率：短端利率全面下行
年02月15日当周，短端利率全面下行。其中，Shibor隔夜利率下行39bp收至1.71%，1天回购利率下行33bp收至1.76%，7天回购利率下行41bp收至2.35%，6个月票据利率下行4bp收至3.15‰。
年02月15日当周，3个月SHIBOR利率下行10bp收至2.80%，6个月SHIBOR利率下行12bp收至2.90%，9个月SHIBOR利率下行17bp收至3.00%，1年期SHIBOR利率下行15bp收至3.10%。3个月同业存款利率下行11bp收至2.59%，6个月同业存款利率下行8bp收至2.71%。
3、国债利率：国债利率小幅下行
年02月15日当周，国债利率小幅下行。其中，1年期国债利率下行4bp收至2.31%，2年期国债利率下行3bp收至2.55%，3年期国债利率下行3bp收至2.65%，5年期国债利率下行2bp收至2.88%，10年期国债利率下行2bp收至3.08%。02月15日当周，10年期国开债利率上行1bp收至3.56%。
海外方面，美国10年期国债利率上行3bp收至2.66%，日本10年期国债利率上行1bp收至-0.02%，德国10年期国债利率上行1bp收至0.10%。02月15日当周，中美10年期国债利差收窄2bp至2.66%。
4、信用债利差：长短端信用利差分化
年02月15日当周，短端信用利差收窄，长端信用利差走扩。
1年期各评级信用利差均收窄，AAA级下行7bp收至0.77%，AA级下行7bp收至1.24%，A级下行7bp收至7.19%。
5年期各评级信用利差均收窄，AAA级下行3bp收至0.92%，AA级下行3bp收至1.91%，A级下行3bp收至7.93%。
10年期各评级信用利差均走扩，AAA级上行4bp收至1.16%，AA级上行4bp收至2.29%，A级上行4bp收至8.20%。
5、外汇市场：美元指数小幅上行
年02月15日当周，美元指数上行至96.90，CRB指数上行至.33，澳元兑欧元与上周基本持平至0.63，澳元兑日元上行至78.90。
年02月15日当周，离岸人民币升值至6.77，一年期NDF升值至6.79。
6、VIX指数：继续下行
VIX指数通过计算标普指数的隐含波动率得到，波动率越高则VIX指数越高，也意味着投资者对未来市场的恐慌程度越高。年02月15日当周，VIX指数继续下行至14.9。
风险提示海外事件冲击，宏观货币政策超预期变化。
具体分析详见年2月18日发布的《春季过后，信用利差走势如何？——资金价格周监控第26期》报告
分析师：张启尧分析师执业编号：S001
分析师：张倩婷分析师执业编号：S4
特别声明：《证券期货投资者适当性管理办法》于年7月1日起正式实施。通过北京中科白殿风医院怎样专业老牌白癜风医院
