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来源
Wind
摘要
6月22日，兴业信托公司成功参与分销洛阳城市发展投资集团有限公司年度第一期非公开定向债务融资工具（债券简称：18洛阳城投PPN；债券代码：），中标量为1亿，并根据发行安排于6月25日完成缴款。这是信托公司作为承销商分销非金融企业债务融资工具的首笔业务。
4月18日，中国银行间交易商协会就增加非金融企业债务融资工具承销商（信托公司类）有关事项进行了公告，中信信托、兴业信托、华润信托、中诚信托、华能贵诚信托和上海信托6家信托公司获准开展非金融企业债务融资工具承销业务。经过两个多月的紧张筹备，兴业信托公司成功分销行业首单非金融企业债务融资工具。
目前，非金融企业债务融资工具主要包括短期融资券（短融，CP）、中期票据（中票，MTN）、中小企业集合票据(SMECN)、超级短期融资券（超短融，SCP）、非公开定向发行债务融资工具（PPN）、资产支持票据（ABN）等。
非金融企业债务融资工具的承销资格对信托公司未来业务发展具有重要意义。一方面，该资格有助于信托公司打通Pre-ABN到SPV再到ABN承销各个环节，随后以发行载体机构的身份发行ABN，再以承销商的身份参与销售环节，为融资人提供一站式的综合金融服务，更好地服务实体经济。另一方面，该资格有助于信托公司实现标准化产品和非标准化产品全品种的销售，为投资者提供一揽子金融产品的投资服务，有助于信托公司在财富管理领域的转型发展。
作为首批获批开展非金融企业债务融资工具承销业务的信托公司，兴业信托公司将在监管机构和中国银行间交易商协会的指导下，严格遵从《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》（中国人民银行令〔〕第1号）、《中国银行间市场交易商协会非金融企业债务融资工具承销业务相关会员市场评价规则》等自律规则，依法合规开展业务，为推动银行间债券市场健康有序发展不断贡献力量。
信托公司参与债券承销应该咋做？
作者
华润信托总经理刘小腊
1、搭建专业化的债券承销团队
首批获得承销资格的信托公司在银行间市场均具有丰富的资产证券化发行经验，长期以资产证券化SPV受托机构和发行人的身份参与银行间市场，且具有一定的银行间市场债券发行专业知识和人才储备。获得承销资格后，信托公司可以采用内部培养结合外部引进的方式，储备专业化的债券承销团队，尽快学习、熟悉债券市场的法规体系和业务规则，为开展承销业务打下专业基础。
2、建立完善的债券承销制度流程和信息系统
制度和系统体现业务的“技术”含量，对业务开展和管理提升效果显著。信托公司应建设债券承销业务相关的信息系统，制定完善的债券承销业务制度和流程，涵盖前期尽职调查、发行承销和投贷后管理的全流程，防范债券承销业务中的信用风险、合规风险和操作风险，确保业务稳步推进。
3、从资产端和资金端双向发力进行业务储备
在资产端，一方面，信托公司可以梳理现有企业客户债务融资需求，挑选符合发行标准化债券的客户及资产，以专业化服务引导客户进行标准化债券融资；另一方面，对于具有产业集团股东背景的信托公司可以发掘集团内部产融协同的承销业务机会，以此获取承销经验树立市场品牌；对于银行股东背景的信托公司，可以加强银信合作，通过融融协同合规开展承销业务。
在资金端，信托在传统投融资业务中积累了大量的机构投资者，但其投资偏好并非完全与债券市场相匹配。信托公司可以梳理资金端客户的投资需求，量身定制标准化产品，同时与信托主动管理的标品信托相结合，增强债券承销能力。
好课推荐《商业及住宅类地产“真股权投资”产品设计、投前尽调与投后管理全流程解析》
6.30●郑州
专题实战班
对股权投资而言，金融机构总是想做又不敢做，一边面临高收益的诱惑，另一边又无法判断其危险系数。
而在监管新政的一波连续操作之后，信托公司通道业务规模锐减，传统开发贷业务也竞争日趋激烈，信托等金融机构积极投身股权投资市场，正所谓“时势造英雄”。据传某央企系信托公司今年要求每个部门股权投资投放不低于亿。
从私募基金角度，根据基金业协会数据，全年，共新增只已备案地产基金，承诺募集总规模接近亿元人民币。
年1月中基协发布《私募投资基金备案须知》，全面停止私募基金借贷类业务，传统的地产非标类业务及明股实债类业务面临转型，地产“真股权投资”呼之欲出，成熟的地产基金管理人也在孕育过程当中。
信托公司等金融机构应如何参与股权投资业务？地产基金如何发挥产品设计价值？地产基金管理人如何通过主动管理能力建立市场地位？作为特殊服务商，如何通过投后管理体现资产管理能力？
鉴于此，领带金融学院于6月30日在郑州开设《商业及住宅类地产“真股权投资”产品设计、投前尽调与投后管理全流程解析》专题实战班，特邀请国内知名商业地产服务商高和资本、信和坊德等机构一线资深老师为大家讲解地产“真股权投资”的全流程实操，协助地产基金管理人及各参与方提升管理人价值。
一、课程详情01
线上预习
该部分课程主要是为后续线下课程打基础，在线下课程开始前两周正式上线，学员需完成分享任务即可提前预习。通过学习本部分内容，您可以了解到课程相关基础知识。具体内容如下：
课程1：《房地产私募基金概述、投资方式和主要模式》
课程2：《不同类型资产的投资标准》
（文末附免费领取方式）
（课程节选自《房地产金融》系列课）
02
线下面授（1天）
主题一地产基金全流程解读（一）房地产私募基金概述
1.房地产私募基金定义
2.房地产私募基金分类
1)根据投资策略分（核心/增值/机会）
2)根据投资方式分（股权/债权/夹层）
3)根据投资标的分（住宅开发/持有型商业地产）
4)根据主导人类型分（开发商/金融机构/联合体）
3.房地产私募基金组织形式
4.房地产私募基金投资方式
5.不同阶段的私募基金策略选择
6.房地产私募基金的历史机遇
（二）商业地产股权私募基金投、融、管、退
1.高和资本简介及投资逻辑
2.投资流程
3.投资判断的几个维度
4.投资测算及模型搭建
5.资产管理的层次与职能
6.商业地产私募基金案例一-静安高和大厦
7.商业地产私募基金案例二-高和新街
（三）商业地产及住房租赁的退出路径--REITs
1.新派公寓权益型类REITs
2.旭辉领寓权益型类REITs
主题二住宅类项目股权投资尽职调查、产品设计、风险防控与投后管理（一）前言——房地产金融投资趋势
1.十九大：政治导向
2.房地产相关核心政策解读
3.房地产市场概述及龙头房企核心数据（住宅用地供应、龙头房企新增土储、销售增长状况、占有率）
4.政府、金融与房企的多方诉求解读
5.金融机构转型地产股权的难点
1)风险意识转变
2)投资思维转变
3)管理能力转变
6.投资面临的难点
（二）投前尽职调查
1.尽职调查的定位
2.核心内容
1)市场环境
2)投资收益测算
3)标的项目
4)交易对手
5)标的公司
6)风险分析
（三）方案设计（信托等金融机构视角）
1.金融机构LP模式：参股+股东借款”结构（适合大房企）
2.资管计划控股项目公司（适合中小房企）
3.资管计划联合大小房企入股项目公司
4.与房企联合并购平台模式
5.“股+债”的委托代建模式
6.不同结构的公司治理与项目管理
（四）投后管理
1.项目管理
1)印鉴（证照）监管
2)账户管理
3)财务账簿管理
4)销售收入管理
5)现金流预测管理
6)财务筹划管理
7)成本管理（开发进度——开发计划，目标成本，合约管控，日常管理——招投标监控、合同签署、资金管控，经营预算）
2.产品管理
1)主体印章证照管理
2)代记账管理
3)税务申报管理
4)档案管理
5)产品清算管理
3.清算管理
1)设计时点
2)清算时点
3)清算关键节点
二、讲师介绍毛老师
高和资本资产证券化部董事总经理
多年资深的银行从业经验，先后任职于建设银行、广发银行以及东亚银行。对房地产行业融资、风险管理、授信管理等有着丰富的工作经验。任职高和以来，操刀国内首单标准化交易所CMBS“高和招商-金茂凯晨资产支持专项计划”、不依赖强主体增信的商业地产信托型ABN“世贸天阶年第一期资产支持票据”、首单长租公寓权益型类REITs“新派公寓房托资产支持计划”、首单民企长租公寓储架REITs等多项商业地产资产证券化产品。
熊老师
北京仁达房地产评估有限公司
北京信和坊德投资管理有限公司副总经理
在土地一级开发、房地产开发和房地产金融领域具有丰富的理论知识和实战经验，带领团队创造了国内房地产投资风险管理新行业。中国土地估价师考试命题组成员，中国土地估价师协会聘任专家，北京师范大学政府管理学院兼职授课，不动产证券化研究中心（RSRC）副秘书长。
与国内多家信托公司及地产基金开展合作，参与产品设计及投后管理的项目存量超亿元。
服务客户：中信信托、上海信托、五矿信托、中粮信托、百瑞信托、中信金石、信达资产、东方资产、中信证券、天风证券、国金证券等金融机构，万科、绿地、保利地产、绿城、融创、龙湖等地产公司。
三、课程安排及费用郑州--6月30号（周六）
课程费用：元/人
（1天课程+讲义+午餐）
早鸟价：元/人
（开课前7天以上报名）
团购价：元/人
（3人及以上组团，集团客户请联系课程顾问）
四、报名方式