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发现自己有个毛病，那就是看公司年报不是很专注，似乎更喜欢看一些管理类的，社科类的，历史类的，哲学类的，心理学方面的书籍。所以，看海康威视的年报，看了很久，一直没有看完，其实从真正意义上来说，到现在为止也没有看完，大部分或主要的看完了，财报的附注没看。不过，我不准备继续看下去了。公司年报看得真的很少，一直告诉自己，多看公司年报，研报，但一直纠正不过来，这样那样的书看了一本又一本，但年报看得却少之又少。这一点一定要改正。虽然，海康威视的年报看得不是太仔细，但还是搜罗一些材料来写写吧，增加对公司的认识。一、行业主要情况

、商业模式。视频监控系统是安全防范系统的组成部分，它是一种防范能力较强的综合系统。视频监控以其直观、方便、信息内容丰富而广泛应用于许多场合。视频安防低端的设备技术含量较低，进入门槛也较低，剩余从事这类硬件生产的企业因为规模小、技术含量低，在技术升级和价格战的压力下生存不易。海康威视毛利率能达到0%以上，净利率0%以上，大华股份稍差一点，毛利率%以上，净利率0%以上。说明这个行业，还是有钱可挣的，虽然没有像白酒这样的行业挣钱容易。

、竞争格局。行业两超多强，处于双寡头模式。当前，我国视频监控企业多达数千家，视频监控作为目前安防行业发展最快最重要的领域，一直以来呈现海康威视、大华股份两大行业巨头竞相快速发展，少数二线龙头紧追猛赶的势头。国内两大巨头市占率超过一半，海康和大华两家占据了.%的市场份额。视频监控市场的集中度逐年提升，“两超多强”的竞争格局愈加明显。

、行业空间。安全是幸福生活的基础，持续提高安全防范能力是发展的必然要求，包括更新换代，行业的发展空间还是挺大的，当然也没有想像中那么大，要不然千亿（销售额）级别的公司早就出现了（胡扬忠）。不过，安防市场是一个快而小的市场。“快”体现在技术更新换代快。“小”体现在这是一个非常碎片化的市场，用户不集中，应用很分散，产品也很分散，客户的定制化很多，建立一个从满足客户碎片化需求的开发响应、到快速交付能力的建设，是一个非常复杂的体系。

（）传统综合安防需求继续增长。各国政府、企业和家庭对安全的投入还将继续提升，传统综合安防业务的需求将保持稳定增长。

（）智慧业务需求涌现。泛在智能带来的机会已经非常清晰，但智能应用碎片化需求落地困难的问题仍是掣肘；另一方面，更多低成本的技术方案在芯片、算法、软件端持续迭代演进，各个细分行业的智能化标杆项目不断落地并产生示范效应，智能化大规模落地的时代逐渐到来。

（）海外市场的非市场干扰因素增加，挑战增加。国家与国家之间的竞合关系，直接或间接影响公司在该国家和地区的生存环境，海外市场的非市场干扰因素增加，不确定性风险继续提升。

二、公司主要情况（是否越大越强，强者恒强）

公司属电子行业的其他电子设备制造业。主要经营活动为电子产品（含防爆电气产品、通信设备及其辅助设备、多媒体设备、传输与显示设备）、消防产品、大数据与物联网软硬件产品、飞行器、机器人、智能装备与智能化系统、实时通讯系统、汽车零部件及配件、车用电气信号设备装置、服务器及配套软硬件产品的研发、生产；销售自产产品；提供技术服务，电子技术咨询服务，培训服务（不含办班培训），电子设备安装，电子工程及智能系统工程的设计、施工及维护。

海康威视是以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商，业务聚焦于综合安防、大数据服务和智慧业务，构建开放合作生态，为公共服务领域用户、企事业用户和中小企业用户提供服务，致力于构筑云边融合、物信融合、数智融合的智慧城市和数字化企业。在综合安防领域，海康威视连续8年蝉联视频监控行业全球第一，拥有全球视频监控市场份额的.%。在“全球安防0强”榜单中，海康威视连续年蝉联第一位。在大数据服务领域，海康威视打造物信融合数据平台，为多个行业提供“多网汇聚、跨域融合”的大数据汇聚、治理和挖掘服务。在智慧业务领域，海康威视深耕行业智慧化业务，深度服务于智慧城市、平安城市、智能交通、数字企业、智慧社区等行业。

公司是行业龙头，在市场占有率，毛利率、净利率方面都超出第二名大华股份许多。海康威视市值亿，而大华股份仅亿，约倍。应该是越大越强，强者恒强。

作为一家技术型公司，技术创新是公司持续发展的主要经营手段。过去年，为应对技术发展和外部环境变化，公司研发费用率从07年的7.%提高到08年的8.99%，再到09年的9.%。公司会继续以更大的研发投入，应对更多的不确定性，为客户创造价值，为员工提供平台，为股东提供回报。无论宏观经济好坏，公司都会坚持技术创新。

三、管理层方面。

、管理层能力。一是战略聚焦。专注于安防主业，不盲目多元化。以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商，秉承“专业、厚实、诚信”的经营理念，践行“成就客户、价值为本、诚信务实、追求卓越”的核心价值观，通过持续创新，为全球客户提供高品质的产品及服务，为客户创造价值。承载“善见致知、同行致远”的使命，致力于为人类的安全和发展开拓新视界。二是战术执行力强大。为更好地适应行业市场需求，提高公司内部运营效率，海康威视在08年启动业务架构重组，调整业务资源配置，将国内业务分为公共服务事业群（PBG）、企事业事业群（EBG）、中小企业事业群（SMBG）三个业务群。在新的业务架构下，针对三类不同的业务模式深挖市场需求、统筹公司资源、加强能力建设，分别实现赋能公共服务优化、助力企业价值提升、打造产业互联网。

、管理层诚信。09年月日下午，海康威视发布公告，公司董事胡扬忠、龚虹嘉于月日收到证监会《调查通知书》，称胡扬忠和龚虹嘉因涉嫌信息披露违法违规被立案调查。其他方面尚没有看到管理层很不诚信的记录。

四、公司财务分析（一）利润分配

以公司目前总股本9,,00,9股为基数，向全体股东每0股派发现金红利7元（含税），合计.亿，占净利润比.9%，较08年上升.8%。

（二）营收情况

报告期内，公司实现营业总收入7.8亿元，比上年同期增长.9%；实现归属于上市公司股东的净利润.亿元，比上年同期增长9.%。公司09年整体毛利率为.99%（毛得率还不错），与上年同期相比提高.%。

（）营业收入构成

智能家居、机器人业务、其他创新业务营业收入占总营收比还较低，希望能快速成长吧。

三大事业群营业收入中，企事业事业群及中小企业事业群同比增长速度都接近%，增速较快，但公共服务事业群增速较慢。

（）占公司营业收入或营业利润0%以上的行业、产品、地区情况

智能家居、机器人业务、其他创新业务营业收入增长速度都很快，三项合计（.7亿）同比增长8.%，远高于总营收（7.8亿）增长率，不过基数还比较小（合计占总营收7.7%）。

（）营业成本构成（三）费用（四）研发投入与员工构成

09年公司新增授权专利9份（其中发明专利件、实用新型7件、外观专利79件），新增软件著作权份；截止09年底，公司累计拥有授权专利9件（其中发明专利7件、实用新型7件、外观专利7件），拥有软件著作权0份。

报告期内，公司研发投入.8亿元，占营业收入9.%。持续较高水平的研发投入，持续创新，使得公司可以保持并扩大技术领先优势，并将技术优势快速转化为产品优势，持续推动公司业绩增长。

本公司培训计划（项目）更好地支撑业务转型中的关键岗能力提升，深度贯彻和落实“在战斗中学习战斗”的理念。

技术人员占总员工比约0%，本科及本科以上占70%，足以证实公司的高科技性质。

（五）现金流（六）财报的综合阅读及分析

对于利润表