文/袁祎蔓

随着中美贸易摩擦的延续，继中兴、华为之后，海康威视也被美送上了中美贸易摩擦的牌局。据外媒报道，海康威视疑被列入美国黑名单，虽然海康威视及时对外表示“目前没有收到任何官方消息”，“黑名单”消息真假尚未没有确认，但海康威视开盘直逼跌停，跌幅一度达9.86%，创出了年内新低，也殃及同领域的大华股份大幅下挫。股市如此应激，“断供”是否真的对海康威视有威胁？海康威视的业绩及产业真正受其影响的程度有多大？

年“禁采”，未给公司业绩带来影响

作为全球最大的监控设备制造商，海康威视已经不是第一次被卷入其中。年1月，为“消除公众负面疑虑”，美国一陆军基地已经公开拆除了5个海康威视供应的监视器。同年5月，美国众议院通过了《国防授权法》中的一项支出法案修正案，自此，美政府被禁止采购海康威视生产的安防摄像监控设备，同一领域的大华股份也同时被禁。同年8月，美国国会正式通过了《国防授权法案》，禁令真正落地。

此次的“禁采”对海康威视到底有没有影响呢？年度报告显示，海康威视实现销售收入.37亿元，增长18.93%；实现归属于上市公司股东的净利润.53亿元，增长20.64%，可以看到海康威视业绩确实依然保持稳健增长态势，即使被“禁采”，公司没有受到实质影响。

为什么“禁采”对海康威视业绩没有影响？据年报显示，海康威视的主场其实在中国，国内业务营收占比高达72%，而另外28%的营收则来自全球多个国家，有数据显示，目前美国约占整个海康收入的6%，自然“禁采”的作用对于海康威视来说就比较小了。

图1：海康威视年境内境外营收和利润占比

公司国内业务的稳定增长与海康威视的背景不无联系，持有近40%股权的中电海康集团有限公司是由中国电子科技集团有限公司%持股，而中国电子科技集团有限公司实际控制人则是国务院国有资本监督管理委员会。

年“断供”，也有替代品

对于此次传出美方“断供”的消息，海康威视对外表示，即使“断供”的话，我们也有替代品来替代。实际上，由于海康威视视频监控系统应用到的是前端视频抓取、压缩、后端接收、存储、计算分析处理，相较于中兴、华为所在的通讯行业，需要应用到更复杂、多维的运算而言，其处理功能要求相对较低。所以，海康威视用到的芯片，无论是数量、复杂程度还是技术集成度，要求都相对较低。

目前，对于海康威视采购自美国最多的产品为英伟达的JETSON系列GPU，而海思于去年推出的HiAVSOC芯片，在性能上完全可以替代英伟达JETSONTX1。后端服务器方面，用到美国的产品主要是主要涉及X86架构的Intel处理器，但事实上服务器是充分竞争的市场，公司不忌讳用国内的或者国外的服务器，更多的是尊重用户或者客户的选择，海康威视更多是让客户直接向服务器厂商采购，所以影响亦有限。

而对于近日投资者对于美国断供芯片的提问，海康威视也给出了同样的回答：公司目前元器件供应稳定，国内芯片供应商已在行业内占据主导地位。安防行业场景分散，产品型号众多，公司会使用来自全球包括美国在内多个地区的合适元器件，但公司对于芯片的要求属于正常的商用层次，均可通过一般的商业途径获得。

美方施压却令外资机构损失惨重

年被美方“禁采”，年又被美方“断供”，海康威视的业绩一直保持比较平稳，虽然今年一季度净利润有所下降，仿佛也跟美方的“夹击”没有太大关联，反而受国内经济下滑影响比较大。西南证券分析师认为，从3月份开始安防行业景气度有所回暖，政府订单和大企业订单先行复苏，预计海康威视在年第一季度是全年业绩低点，第二季度有望回归20%左右的营收增长。招商证券表示，目前周期低点已过，安防板块逐季转暖趋势确定，验收回补叠加新订单落地会推动公司接下来业绩表现，我们坚定看好公司作为行业龙头的长线发展。

图2：海康威视一季度十大股东持股情

必须要提到的是，作为外资挚爱股的海康威视，从年就被陆股通坚定持有，并于一季度进行了增持，从年一季度十大股东中可以看到，香港中央结算有限公司（陆股通）一直处于第二大股东的角色，持有8.8亿股。而近期股价下跌，再加上今日在美方“断供”预期的打压下大跌，使外资损失惨重。同时我们看到上周北上资金也增持了海康威视6.99亿元，短期的外资进入想必与海康威视将要分红有一定关，5月23日海康威视10派6元的年度利润分配将进行股权登记，公开数据显示，海康威视近些年每年都拿出近50%的利润进行分红来回报股东。

图3：海康威视的分红情况

往期回顾

证券市场红周刊

职业投资人之选

长按