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第一部分投资逻辑

一、概述

杭州海康威视数字技术股份有限公司是一家专业从事安防视频监控产品研发、生产和销售的高科技企业.其产品包括硬盘录像机(DVR)、视音频编解码卡等数据存储及处理设备,以及监控摄像机、监控球机、视频服务器(DVS)等视音频信息采集处理设备.公司是国内视频监控行业的龙头企业,销售规模连续数年居于国内全行业第一位,年销售收入增长率在全球安防行业50强的视频监控专业企业中排名第一位,年位列全球安防行业50强,排名第12位.公司在视频监控系统核心设备-DVR和板卡领域,连续数年国内市场占有率排名第一,是全球主流的DVR和板卡生产厂家之一.另外,公司分别于、和年度被认定为国家规划布局内重点软件企业。(以上来自同花顺软件)，

我们来逐一验证破解它是否可符合我们定义的“皇冠上的明珠”。

二，行业怎么样？

海康威视是全球领先的以视频为核心的物联网解决方案提供商，致力于不断提升视频处理技术和视频分析技术，面向全球提供领先的监控产品和技术解决方案。

海康威视的营销及服务网络覆盖全球，目前在中国大陆34个城市已设立分公司，在中国香港、美国洛杉矶和印度也已设立了全资和合资子公司，并正在全球筹建更多的分支机构。

三，产品怎么样？

经营范围：电子产品（含防爆电气产品、通信设备及其辅助设备、多媒体设备）、消防产品、飞行器、机器人、智能装备、汽车零部件及配件、车用电气信号设备装置。

四，销售怎么样？

图片来自同花顺软件

第二部分行业分析

下图是按行业，按产品，按地区的分类：

图片来自同花顺软件

第三部分：盈利能力

目前海康的总市值为亿，总资产亿，总负债为亿,年盈利为.53亿元，年Q1净利润为15.36亿，同比下降为-15.41%，属于贸易战正常调整。

我们看看海康威视的分红：

图片来自同花顺软件

-年分红占净利润率为：34%，47%，48%，48%，48%。这个企业的盈利真实，也高于证监会规定的30%，茅台的净利润分红率50%左右旗鼓相当！

我们再看看海康威视的近5年的盈利能力

图片来自大视野网站

第四部分：估值

最近5年~10年的盈利让人“目瞪口呆”实在是太好了！大家看图片，我就不再赘述了。我们接下来看看最近几年的估值情况:处于历史底部区域，这个还是在贸易战的情况下。

图片来自大视野网站

而目前的市净率处于历史底部，现在也是市场的底部：

后续展望：目前海康在安防，物流，5G，快递，商场，交通，无人驾驶，机器人都有广泛的运用和迭代升级，在中国广大农村，每千人安防视频运用不足0.3%，产品运用广泛，目前看不到行业天花板，符合我们要求的业绩持续优秀，产品供不应求，分红验证业绩，股票价格合理偏低的特殊要求。

我们再看看管理层的态度：

这里管理层的态度只是参考，我们更注意他们的盈利能力和市盈率对比，也就是PEG:有上面的图片可以知道海康威视的5年平均RPE是30%左右，而公司5年平均PE是25，目前的PEG的估值为0.8，远低于1，属于低估，当然如果海康的中报业绩回落，那么海康的估值应该上升到合理水平，即便是ROE到25%~20%，也依然是非常优秀的投资标的！

这里没有任何推荐，没有商业合作，完全是为了验证自己的投资能力，据此买入，风险自负！